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從近期的經濟數據來看，下半年我國仍處于艱難的弱復蘇階段。6月匯豐中國制造業PMI指數預覽值僅為48.3，創9個月新低，并連續兩月處于“榮枯線”以下，令中國經濟的下行預期大為增強，也表明制造業面臨的內需疲弱以及去庫存壓力增大等局面尚未得到有效緩解。目前，我國內需恢復動力依然不足，下半年經濟仍面臨下行壓力，三、四季度經濟增速可能還會回落。

資金緊張或將成為常態。6月初以來的“錢荒”對鋼鐵產業鏈沖擊巨大，廠家、商家和終端用戶都面臨資金緊缺的矛盾，且在持續加劇，融資難、成本高、資金緊成為鋼鐵“產業鏈”的常態，在短期內難以得到緩解。近期，市場傳出消息，央行將嚴禁向煉鋼、煉鐵等行業發放新增貸款，這無疑將進一步加劇鋼鐵行業的資金緊張局面，這將在下半年繼續制約鋼鐵需求的釋放。

下游需求難有明顯改善，產能過剩難以扭轉，但環保或成為去產能的推動力。2002年以來，我國鋼鐵產能進入了快速擴張期，2012年粗鋼產能已接近10億噸，根據“我的鋼鐵網”的最新調查數據顯示，2013年我國新投產高爐數量為15座，產能超過2500萬噸，增速為3.8%左右，擬建和在建項目仍有1500萬噸以上，增速在2%左右。而根據發達國家工業化發展規律測算，未來我國的粗鋼需求峰值將在2020年前后達到約8億噸，雖然淘汰落后產能有望強化，但即便以淘汰1億噸計算，剩余產能仍有約9億噸，產能過剩局面仍十分嚴峻。不過，隨著國家環保政策力度的加大，目前，長三角地帶部分鋼廠已出現了停產的消息，唐山市也宣布將在8月底前啟動關停取締第二批污染企業，大氣污染防治計劃也在醞釀發布，下半年環保整治力度有望趨強，或將在一定程度上促進落后產能的淘汰，進而對鋼材價格形成一定支撐。

此外，美國量化寬松政策的變化或將帶來一定的不確定性。下半年需要重點關注的風險是美聯儲量化寬松政策退出預期的再度強化以及由此帶來的連鎖反應。

綜上所述，下半年鋼鐵行業面臨的形勢依然嚴峻，盡管7月初以來，市場在主要鋼廠出口大幅改善、訂單較為飽滿、國家淘汰落后產能再度發力以及原材料大幅上漲的背景下出現了一定的反彈，但筆者認為目前經濟形勢下滑態勢明顯，粗鋼產量居高難下，加上時值高溫淡季，需求難以放量，大幅上漲的基礎并不牢靠，反彈高度預計有限，市場仍存在反復的可能。真正的好轉還取決于需求釋放的強度和城鎮化、節能減排等相關政策的出臺情況，預計下半年鋼材市場將呈現“前低后高，波浪運行”的態勢，但超預期的可能性較小，下半年高點或難以超越上半年。