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生產成本略降

2014年全球鐵礦石、廢鋼和焦煤價格整體呈現持續下滑態勢，鐵礦石跌幅較大。焦煤和鐵礦石價格下滑的主要原因是供應商產能大幅擴張，而中國需求增長放緩，供應過剩導致市場價格向合理價位回歸。尤其是鐵礦石，四大礦山的新增產能成本較低，對市場價格殺傷力很大。

對于廢鋼價格，基本面略好于鐵礦石和焦煤，土耳其和美國兩大主要消費國需求較好，2014年廢鋼價格下滑主要是礦石和焦煤價格拖累。

由于鐵礦石和焦煤價格下滑幅度大于廢鋼，2014年全球電爐鋼廠和高爐鋼廠的生產成本出現了明顯變化。自2009年以來，高爐鋼廠生產成本一直高于電爐鋼廠，從2014年2月份開始，這種情況發生了逆轉，高爐鋼廠生產成本開始低于電爐鋼廠，最高價差接近70美元/噸。

四大礦山2014年的新增產能為1.9億噸，而全球生鐵產量僅增約1500萬噸，對應的鐵礦石需求增量為2400萬噸，產能過剩明顯。2015年全球主要礦山新增產能約1.5億噸，按照1.5%~1.8%的鋼材需求增速，對應生鐵增量僅1750萬噸（扣掉電爐鋼），新增礦石需求為2840萬噸，礦石供應過剩進一步加劇。預計2015年均價為65美元/噸，運行區間在60~80美元/噸之間。

由于廢鋼供應與鋼鐵積蓄量有較大關系，而鋼鐵積蓄量不會出現明顯的增長，因此2015年廢鋼基本面仍然好于礦石，雖然廢鋼價格也會相應下滑，但下滑幅度有限。

基于以上分析，魏增敏認為，2015年全球高爐鋼廠的生產成本仍然將低于電爐鋼廠，并且兩者之間的差距將加大。

全球鋼價繼續下行

數據顯示，截至2014年11月底，全球65國粗鋼產能為21.6億噸，較2013年11月份增加7200萬噸。預計2015年全球新增粗鋼產能約4000萬噸，而2015年全球新增粗鋼需求僅2300萬~2800萬噸，產能過剩情況進一步加劇。因此，2015年全球粗鋼產能利用率將從2014年的76.5%降至72.7%~73%，鋼廠的經營壓力加大。

分地區來看，2015年全球各地市場表現仍然各有不同。今年歐洲經濟增長存在很大不確定性，為了刺激經濟恢復回落，歐洲推出了3000億歐元的刺激方案，并且部分國家也在加大財政刺激力度，但資金來源和效果仍然存在疑問。

烏克蘭危機、對俄羅斯的制裁和希臘大選等問題給歐洲經濟復蘇帶來很大不確定性。因此，2015年歐洲鋼鐵需求增長有限，產能過剩壓力仍然很大，全年鋼材平均價格將低于2014年，下半年鋼材價格表現好于上半年。

由于經濟增長強勁，房地產和汽車等下游行業景氣上升，2014年美國鋼鐵市場表現相對較好。強勁的內需雖然未帶動國內鋼廠產能利用率提升，但卻引發鋼材進口量大幅增長。

展望2015年，目前美國汽車產量已經達到金融危機前水平，繼續提升的空間有限。雖然房地產行業將持續復蘇，但由于其房地產行業鋼材使用強度較低，對鋼材需求拉動有限。

因此，2015年美國鋼鐵需求增速將明顯下降，考慮到目前美國鋼材價格仍然偏高，并且2015年美元升值預期較大，鋼材進口壓力依然很大，去年市場平均價格也將低于2014年，下半年鋼材價格也將好于上半年。

2014年亞洲市場表現最為糟糕，主要是中國經濟結構調整，房地產行業低迷，鋼材需求疲軟所致。展望2015年，魏增敏認為，中國經濟增速預計將繼續下降，鋼材需求環比下降的概率較大，而產能仍然保持增長，鋼材價格有進一步下滑的壓力。

亞洲為中國鋼材的主要出口地區，中國市場低迷將對亞洲周邊市場帶來壓制，即使其他國家需求有增長，也難以抵擋中國鋼材大量出口帶來的沖擊。因此，預計2015年亞洲鋼材平均價格將繼續下滑，鑒于下半年中國經濟增速有望回升，下半年鋼材市場有望好于上半年。