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指數小幅回升 經濟增長趨穩

事實證明，國家出臺一系列穩增長舉措，成功穩住了市場預期，并帶動了7月份制造業PMI逆季節小幅回升。而7月PMI反季節上升，只有在2009年國家出臺4萬億政策，實施積極的貨幣政策支持后出現過。

而且，從2005年以來，我國制造業PMI指數第二次反季節上升，說明從6月份中旬起，國務院常務會議的一攬子投資、出口、消費促進政策，使得制造業樂觀預期有所抬頭，說明制造業回暖主要得益于國家政策微調帶來的預期改善。

實際上，今年以來，隨著我國經濟增長小幅回落，市場預期持續走低，與實際經濟走勢出現一定反差。不過，7月份制造業PMI指數小幅回升，表明未來經濟增長趨穩。而且，進入下半年之后，市場對經濟趨穩的預期逐漸增加。在宏觀經濟政策支持下，市場需求大體平穩，從7月份PMI新出口訂單指數看，未來出口需求有望有所恢復。

有關人士指出，雖然7月份制造業PMI新數據令人樂觀，但并不能說明經濟已經企穩回升，未來要看綜合數據。7月份，我國用電量、運輸、信貸等相當多數據仍在往下走，只有當消費、工業增加值、金融、運輸量等數據都逐步向好，才能說經濟企穩回升。

根據預測，由于去庫存減弱，我國制造業PMI短期企穩，主要原因是：7月PMI由6月50.1小升至50.3，好于市場預期；生產和新訂單均略有回升，與高溫天氣有關，也表明需求短期低位企穩；購進價格大幅反彈，有助于緩和去庫存壓力；就業指數明顯回升，應該難有刺激政策出臺；今年PMI樣本變化，5月份曾出現淡季大幅反彈，而7月份淡季企穩的持續性還需要觀察。

不過總體來看，7月份制造業PMI雖然超過預期，但經濟依然弱勢，總需求萎靡不振，特別是經濟運行的問題，仍突出表現在產能過剩矛盾未見明顯緩解。估計未來的經濟形勢，制造業仍會繼續放緩，去產能還會繼續。而且，小型企業PMI位于臨界點以下，仍面臨著資金緊張、勞動力成本增長過快、技術落后等諸多困難和問題，需要繼續加大政策的扶持力度。