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2018年3月9日，美國德納股份(Dana Inc.)與英國吉凱恩(GKN)傳動系統事業部宣告合并，交易金額高達61億美元(約合人民幣386億元)。成為今年以來汽車零部件行業最大并購事件。
兩者合體后，新成立的德納股份有限公司(Dana plc)將是全球業務最全面、體量最大的汽車傳動巨頭之一。在合并之后，德納除了傳統傳動業務之外，還將推進電氣化技術轉型。 No.1傳動大亨？ 在英國Melrose Industries公司出價70億英鎊(約合96億美元)惡意收購之后，吉凱恩認為這一價格收購其總體業務(含航空與汽車)明顯被低估，于是決定尋找真正適宜的合作伙伴，將航空業務和汽車業務分拆處理。3月2日吉凱恩剛剛承認與德納接洽，而短短一周后，即宣布汽車業務將被德納合并。
德納全球總裁兼CEO James Kamsickas 根據協議，德納為達成交易，需向吉凱恩支付16億美元現金，承擔近10億美元的凈養老金負債，并且向吉凱恩發行1.33億新公司的股票，總價值約為35億美元(基于德納3月8日的股價計算)。總交易金額為61億美元。目前尚不得知吉凱恩航空業務價值幾何，但加上汽車業務的61億美元將大幅超過Melrose的96億美元報價。 由此，德納股東將持有新公司約52.75%的股份，吉凱恩將持有約47.25%的股份。新公司命名為德納股份有限公司(Dana plc)，注冊地為英國，其紐約證券交易所股票代碼仍為DAN。取決于股東和監管部門常規審批情況，德納預計將在2018年下半年完成該交易。 交易完成時，管理權和領導權即刻生效。德納董事會非執行董事長Keith Wandell將出任新公司的非執行董事長，德納全球總裁兼CEO James Kamsickas將出任總裁、首席執行官兼董事。除了德納代表以外，合并公司的董事會還將包括由吉凱恩指定的兩位代表。
研究德納提供的資料發現，兩家世界級百年企業之間在相關業務進行整合后，新德納將超越博格華納、大陸、采埃孚，成為輕型車、商用車和非公路用車傳動系統的領跑者，2017年估計總銷售額可達到134億美元。2016年時德納銷售額為58.6億美元，相當于交易后預估銷售額的四成。通過一次合并交易，德納將銷售額提升了1.3倍，形成優勢更為明顯的規模效應。 而按照這一銷售額，德納2017年在統計的全球零部件百強榜中的名次將大幅上升。2016年百強榜中，135億美元可使企業進入前二十強中。而當年德納排名第44名，吉凱恩位列第37名。
吉凱恩傳動系事業部主要服務于輕型車三大細分市場——等速傳動軸、全輪驅動系統和電氣化傳動系。它在機械系統、電子和軟件控制裝置以及車輛整合等方面都屬于佼佼者。此次合并還將包括專注于非公路動力產品和服務的吉凱恩非公路傳動系服務部。
從整車客戶分布而言，德納因為源頭同福特的關聯，最大客戶為福特，但與大眾、寶馬、戴姆勒等歐洲車企的業務往來較少；吉凱恩則有11%業務來自大眾，能夠為德納補上歐洲業務的短板。 新巨頭在中國市場的表現也將更為突出。根據掌握的數據，德納原先在華業務年收入為13億美元，與吉凱恩合并后將達到26億美元，恰好翻倍。德納目前國內組建了合資公司的大客戶主要是東風、一汽、濰柴、北汽和江淮等；吉凱恩主要客戶有上汽、吉利、長安和長城等。
“無論是從戰略角度還是財務角度，我們都相信，這筆交易將顯著增強德納的實力，這是因為新公司將具備全球規模效應、技術領導力、強大的盈利能力、極具吸引力的現金流量曲線等諸多優勢。”德納執行副總裁兼首席財務官Jonathan Collins說，“從近期來看，我們預期公司將實現出色的資本收益率，并將繼續提升投資等級信用。” 電氣化趨勢將是重點
諸如采埃孚收購天合創下汽車零部件歷史上最大并購(130億美元)，側重安全和轉向業務；恩智浦合并飛思卡爾打造半導體巨頭，涉及汽車電子；安通林收購麥格納內飾業務，躍居全球最大汽車內飾供應商；麥格納收購格特拉克，強化DCT變速箱技術……每一起并購或者業務銳化或者范圍擴大化，通過牽手抱團達成更強的企業戰斗力。 而合并之后業務內容朝著時代新方向遷徙，則是一個重要趨勢。這也是為何德納整合吉凱恩之后強調電氣化的緣故。德納整合吉凱恩傳動系固然可贏得收入、盈利、成本協同方面的好處，但這并不是合并更為重要的目的。面向電氣化未來的思考、布局，才是德納采取大動作的目的。 據了解，在雙方戰略整合的四大要點中，就包括“領先的電氣化”這一方面。未來新德納將通過eDrive系統打造獨特優勢；在整車客戶轉向電動車業務的同時，德納與吉凱恩之前各自的研發投入將得以匯通，實現雙倍效果；“輕型車”、“商用車”和“非公路用車/工程機械”三個板塊的電氣化也將通過核心技術共享加快進度。
當前德納正與汽車制造商合作開發全時四輪驅動(AWD)的電動車橋，滿足客戶對與傳統的前輪驅動和與混合動力汽車匹配的四輪驅動功能的需求。該供應商計劃在2018年為電動公共巴士和城市運輸工具推出全新的Spicer®Helios電車橋。吉凱恩的加盟有望實現如虎添翼的效果。 2015年我國政府發布了《中國制造2025》，強調側重電氣化、智能化的未來發展。對此，德納曾告訴記者，除卻傳統需求，未來幾年汽車行業將主要聚焦于高端車輛、新能源汽車以及聯網車輛三方面。這推動上游供應商研制符合電動車的配件，滿足整車廠的需求。
James Kamsickas認為，這次交易將使德納牢牢占據車輛傳動系統的全球領導者地位，并搶先在電驅系統領域獲得領頭地位。在德納與吉凱恩倍加關注的中國市場，新能源汽車銷量已經穩居全球第一，強化電氣化技術自然對鞏固在華市場地位極為關鍵。 來源：鳳凰網 |
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