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雙方都曾是中國(guó)高鐵在技術(shù)上的師傅，二合一之后，其體量約為中國(guó)中車(chē)一半。

北京時(shí)間9月27日凌晨，西門(mén)子（ETR：SIE）與阿爾斯通（EPA：ALO）宣布簽署諒解備忘錄，將合并兩家公司的軌道交通業(yè)務(wù)。阿爾斯通將增發(fā)股票，西門(mén)子占增發(fā)后新公司50%的股份，并獲得認(rèn)購(gòu)權(quán)證，可認(rèn)購(gòu)阿爾斯通2%的股份。

新公司名為“西門(mén)子阿爾斯通”，將在法國(guó)上市。公司總部位于法國(guó)巴黎，其交通解決方案業(yè)務(wù)總部設(shè)于德國(guó)，軌道車(chē)輛業(yè)務(wù)總部設(shè)于法國(guó)。阿爾斯通主席兼首席執(zhí)行官Henri Poupart-Lafarge將擔(dān)任新公司的CEO。新公司董事會(huì)將由11人組成，其中西門(mén)子派出包括董事會(huì)主席在內(nèi)的6人，另有四名獨(dú)立董事以及首席執(zhí)行官。

合并之后，其公司總營(yíng)收將達(dá)到153億歐元（約1192億元人民幣），息稅前利潤(rùn)（EBIT）約為8億歐元，儲(chǔ)備訂單612億歐元。雙方希望這一合并能在四年內(nèi)產(chǎn)生4.7億歐元的年度協(xié)同效益。合并之后，公司總員工數(shù)將達(dá)到62300名，業(yè)務(wù)遍及60多個(gè)國(guó)家。合并之前，西門(mén)子盈利能力高于阿爾斯通，其利潤(rùn)率約為10.1%，阿爾斯通為5.8%。

作為交易的一部分，阿爾斯通的股東將獲得最高每股8歐元的股息（共計(jì)18億歐元）。如果阿爾斯通中止協(xié)議，將支付1.4億歐元中止協(xié)議費(fèi)用。整個(gè)交易預(yù)計(jì)將在2018年底前完成。

伴隨中國(guó)高鐵建設(shè)而快速成長(zhǎng)起來(lái)的中國(guó)中車(chē)（601766.SH）是迫使行業(yè)格局發(fā)生改變的重要因素。西門(mén)子CEO凱颯（Joe Kaeser）在公告中表示，全球市場(chǎng)在過(guò)去幾年發(fā)生了巨大變化，一家來(lái)自亞洲的企業(yè)強(qiáng)勢(shì)改變了市場(chǎng)格局，同時(shí)，數(shù)字化將影響交通行業(yè)的未來(lái)。

西門(mén)子與阿爾斯通都曾參與中國(guó)高鐵招標(biāo)。2004年，阿爾斯通聯(lián)合原北車(chē)長(zhǎng)春客車(chē)公司在原鐵道部的首次招標(biāo)中中標(biāo)，生產(chǎn)CRH5型車(chē)。2005年，原鐵道部第二輪300公里時(shí)速動(dòng)車(chē)招標(biāo)中，西門(mén)子聯(lián)合原北車(chē)唐山客車(chē)公司中標(biāo)，生產(chǎn)CRH3型車(chē)，后來(lái)，長(zhǎng)春客車(chē)公司也獲授權(quán)生產(chǎn)CRH3型車(chē)。在中國(guó)高鐵發(fā)展史上，原北車(chē)引進(jìn)西門(mén)子技術(shù)生產(chǎn)的CRH3型車(chē)與原南車(chē)引進(jìn)川崎技術(shù)生產(chǎn)的CRH2型車(chē)曾在其后國(guó)內(nèi)高鐵自主化研發(fā)中產(chǎn)生更大影響。

在合并之前，西門(mén)子與阿爾斯通在軌道交通領(lǐng)域分別位于第二、第三位，其最近一財(cái)年的收入分別為80億歐元和73億歐元。而中國(guó)中車(chē)2016年?duì)I收為2297億人民幣（約300億歐元）。西門(mén)子與阿爾斯通交通業(yè)務(wù)合并之后，營(yíng)收為153億歐元，約為中國(guó)中車(chē)的一半。

龐巴迪是這一市場(chǎng)的第四大玩家，年?duì)I收約為68億歐元。此次合并消息之前，亦有市場(chǎng)傳言西門(mén)子將于龐巴迪談判合并雙方軌道交通業(yè)務(wù)，不過(guò)西門(mén)子從未確認(rèn)該消息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，阿爾斯通發(fā)布聲明表示正在與西門(mén)子進(jìn)行談判，5天之后，雙方“閃婚”。

雙方希望通過(guò)合并在軌道車(chē)輛、信號(hào)系統(tǒng)、服務(wù)和系統(tǒng)四個(gè)領(lǐng)域都達(dá)成協(xié)同效應(yīng)。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月27日召開(kāi)的西門(mén)子分析師電話會(huì)上，西門(mén)子表示，雙方產(chǎn)品是互相補(bǔ)充，可以提供不同速度等級(jí)的產(chǎn)品；在下一代高鐵產(chǎn)品的研發(fā)上，可利用雙方的資源更快更好地研發(fā)；在市場(chǎng)開(kāi)拓方面，可協(xié)同雙方的營(yíng)銷(xiāo)資源增強(qiáng)競(jìng)標(biāo)能力。

此外，西門(mén)子在分析師會(huì)議上表示，規(guī)模并不是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的唯一因素，企業(yè)并非只需要提供車(chē)輛產(chǎn)品，未來(lái)交通領(lǐng)域的趨勢(shì)是要提供垂直集成的解決方案，要將硬件產(chǎn)品與軟件結(jié)合起來(lái)，為客戶提供解決方案來(lái)更可靠地生產(chǎn)、測(cè)試產(chǎn)品，這需要PLM（產(chǎn)品全生命周期管理）軟件和設(shè)計(jì)工具，而這正是西門(mén)子的強(qiáng)項(xiàng)。

西門(mén)子希望到2023年，合資公司營(yíng)收增長(zhǎng)至超過(guò)200億歐元，利潤(rùn)率增長(zhǎng)至11%-14%。

值得一提的是，2014年，阿爾斯通在出售其能源業(yè)務(wù)時(shí)，西門(mén)子也曾參與競(jìng)購(gòu)，與三菱重工合作提出報(bào)價(jià)，并曾提出交換方案，將軌道交通業(yè)務(wù)交給阿爾斯通，換取對(duì)方的能源業(yè)務(wù)。不過(guò)通用電氣贏得了這筆交易，最終以97億歐元收購(gòu)了阿爾斯通的能源業(yè)務(wù)。此后阿爾斯通轉(zhuǎn)型為專(zhuān)注軌道交通業(yè)務(wù)的公司，如今三年多過(guò)去，這家曾經(jīng)的法國(guó)工業(yè)巨頭終于與西門(mén)子聯(lián)姻。

截止發(fā)稿，西門(mén)子股價(jià)較前一交易日上漲1.89%，阿爾斯通股價(jià)較前一交易日上漲6.42%。