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缺乏競爭

縱觀上述蒸發(fā)與低價排名靠前的國企，主要集中在石油化工、航運、金融、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)，這些行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較高，幾乎被國有企業(yè)壟斷。

壟斷在初期能夠保證行業(yè)利潤最大化地進(jìn)入極個別公司中，但因為缺乏競爭，隨之也就缺乏活力與進(jìn)化動力。

以鋼鐵行業(yè)為例子，某券商自營部門投資人士曾經(jīng)重倉鋼鐵，但最終還是選擇賣出，他分析道：“鋼鐵企業(yè)之間同質(zhì)化太過嚴(yán)重了。”山東鋼鐵、馬鋼股份、安陽鋼鐵等上市公司的業(yè)務(wù)中實在難以找到將它們區(qū)分的地方，而鋼鐵企業(yè)一般畫地為牢，河水不犯井水，也沒有激發(fā)改革與進(jìn)化的動力。事實上鋼鐵屬于傳統(tǒng)行業(yè)，革新的空間本身也并不大。

上述人士認(rèn)為，目前來看國企市值、業(yè)績與地位不匹配情況的解決方案只有寄望國企改革能帶來活力。

在國務(wù)院同意發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點任務(wù)的意見》中，對于國企改革也有詳細(xì)的規(guī)劃與描述。包括區(qū)分提供公益性產(chǎn)品或服務(wù)、自然壟斷環(huán)節(jié)、一般競爭性行業(yè)等類型，完善國有企業(yè)分類考核辦法，推動國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)的市場活力和國際競爭力。以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，推進(jìn)國有資本投資運營公司試點。遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律和技術(shù)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，有序推進(jìn)電信、電力、石油、天然氣等行業(yè)改革。

此外就是加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。推進(jìn)國有企業(yè)股權(quán)多元化改革，建立政府和社會資本合作機(jī)制。除少數(shù)涉及國家安全的企業(yè)和投資運營公司可采用國有獨資形式外，其他行業(yè)和領(lǐng)域國有資本以控股或參股形式參與經(jīng)營。

資金斷流

如果把觀測時間拉長一些，國企實際上也是2007年牛市的主要功臣。“當(dāng)初市值的高峰很大部分原因是資金堆砌起來的。大資金不可能找小股票買賣，只能在藍(lán)籌中挑選標(biāo)的。”上述人士這樣分析當(dāng)初高市值的原因。

基于資金基本面的情況已經(jīng)大有不同，因此當(dāng)初在國企中的資金陸續(xù)撤退，因為撤退帶來股價上的變化，最終導(dǎo)致市值的下降。

在資金面并不寬裕的如今，國企業(yè)績沒有突出的表現(xiàn)，那么其價值還有多少？

上述人士認(rèn)為，國企目前的投資價值一是分紅，二是低估值帶來的估值修正行情，三則是市場交易種類的改革，比如優(yōu)先股、滬港通、個股期權(quán)等，尤其是最后的交易種類改革，幾乎已經(jīng)屬于純粹交易層面的價值，而非基本面價值。（jiao點com）

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